Startups e PMEs: Como a Avaliação Está Mudando no Brasil em 2026

🌐 O novo cenário de valuation no Brasil: avaliação de startups e PMEs em 2026

Desde 2024 o Brasil vive a maior reviravolta no mercado. A avaliação de startups e PMEs em 2026 terá uma evolução ainda maior. Segundo o relatório ABVCAP + PwC 2025, o volume investido em venture capital caiu 42% desde o pico de 2021. Porém, enquanto o dinheiro “de risco” diminuiu, o mercado de M&A com foco em PMEs lucrativas cresceu: o número de negócios fechados aumentou 31% no mesmo período.

Esse movimento criou um novo padrão:
➡️ investidores estão fugindo de empresas que crescem sem lucro,
➡️ e migrando para negócios previsíveis, recorrentes e com caixa positivo.

É por isso que startups early-stage sem tração perderam até 60% do valuation que tinham em 2021, enquanto PMEs com histórico comprovado, lucro estável e dependência baixa dos sócios passaram a atingir múltiplos nunca vistos desde 2019.

O valuation não é mais sobre “potencial”, e sim sobre eficiência, retenção, margem e risco real.

🔍 Investidores ficaram mais criteriosos — e totalmente data-driven

O primeiro grande fator da mudança é macroeconômico: a Selic a 15% em meados de 2025 tornou o capital mais caro e reduziu drasticamente a tolerância a risco. Fundos como Redpoint, Kaszek e Monashees deixaram claro:
➡️ não investem mais em empresas que não mostram margens claras e eficiência operacional.

Hoje, para rodadas Série A e B, os requisitos incluem:

• margem bruta mínima de 60%,
• crescimento consistente,
• previsibilidade de receita,
• organização fiscal e contábil,
• modelo escalável sem dependência do fundador.

Além disso, a famosa “Rule of 40” voltou com força total.
💬 Para quem não conhece: “Rule of 40 = taxa de crescimento (%) + margem EBITDA (%) ≥ 40”.
Empresas abaixo desse limite são consideradas de alto risco e recebem múltiplos muito menores.

🔗 Veja também: Análise recente da McKinsey sobre eficiência em startups (2025).

💰 Recorrência virou o novo petróleo do valuation

Se existe uma palavra que define o valuation em 2026 é recorrência. Empresas com assinaturas, contratos anuais ou receitas repetitivas continuam sendo as mais valorizadas.

No setor SaaS, os dados são claros:

📈 Múltiplos reais de ARR no Brasil em 2026

(Fonte: Distrito + base interna Negócios Brasil, 187 transações 2024–2025)

A regra é simples:
➡️ quanto menor o churn, maior o múltiplo.

E a diferença é brutal: passar de 7% para 3% de churn pode triplicar o valuation de um SaaS.

📌 Leitura complementar:
Avaliação de startups: quais métodos funcionam no Brasil?

🚀 PMEs nunca valeram tanto — e estão disputadas entre investidores

Enquanto startups enfrentam filtros mais duros, as PMEs com estrutura profissionalizada estão em seu melhor momento na última década.

Segundo dados da TTR/KPMG, foram registradas 191 transações de PMEs em 2024–2025, o maior número desde 2019. A explicação é simples: investidores querem negócios já lucrativos, com fluxo de caixa previsível e riscos menores.

📊 Múltiplos reais de EBITDA no Brasil em 2026

(Fonte: Questum M&A + 412 deals analisados 2023–2025)

📌 Leitura complementar:
Como calcular o valor de mercado de uma pequena empresa

🧱 Os fatores que mais aumentam (ou derrubam) o valuation em 2026

A seguir, o conjunto de critérios que realmente mudam o preço de uma startup ou PME:

⭐ Churn mensal abaixo de 3%

É o indicador mais valorizado pelos fundos. Empresas que atingem essa marca podem ganhar 2x a 3x a mais no múltiplo.

💹 Margem bruta acima de 70%

Negócios eficientes atraem compradores estratégicos e investidores institucionais.

🛡️ Moat real

Barreiras de entrada como tecnologia proprietária, rede logística, contratos longos, marca consolidada ou regulamentação favorável.

🧑‍💼 Baixa dependência do fundador

Se mais de 30% das vendas depende do dono, o valuation cai imediatamente.

💵 Fluxo de caixa positivo ou claro caminho até ele

PMEs com EBITDA forte e startups com runway > 18 meses recebem múltiplos melhores.

📚 Dados organizados

ERP atualizado, contabilidade auditada, demonstrações dos últimos 36 meses.
💬 Empresas desorganizadas perdem 20% a 40% de valor na due diligence.

📌 Leitura complementar:
10 erros comuns ao avaliar uma empresa (e como evitar)

📘 Exemplos reais de 2025 que comprovam o novo padrão

• QI Tech — valuation de US$ 1,2 bi (10x ARR) graças à IA proprietária + churn de 1,8%.
• ERP adquirido pela Neon — venda por R$ 87 milhões (6,8x EBITDA) com recorrência de 98%.
• Rede de clínicas em SP — vendida por 8,2x EBITDA, impulsionada por alta previsibilidade de receita.

Esses cases ilustram exatamente o que o mercado está premiando:
➡️ recorrência, margem, tecnologia, eficiência e governança.

🔗 Relatório global de SaaS – OpenView Partners (2024).

❓ FAQ — Perguntas que mais aparecem sobre valuation em 2026

📌 Startups estão valendo menos em 2026?

Sim. A maioria perdeu múltiplos desde 2021, mas startups eficientes com margem e retenção estão valendo mais do que em 2023–2024.

📌 PMEs estão valendo mais agora?

Sim. Setores lucrativos viram os múltiplos subirem cerca de 25% desde 2023.

📌 Quais setores pagam os maiores múltiplos?

Saúde, energia renovável, logística, agronegócio e SaaS com churn abaixo de 3%.

📌 Como posso saber realmente quanto minha empresa vale hoje?

A forma mais segura é usando dados reais de mercado, comparáveis e ajustes financeiros profissionais.

📌 Leitura complementar:
Quanto vale a sua empresa? 5 métodos de avaliação explicados
Avaliação online de empresas: vale a pena ou não?

🚀 Conclusão: o valuation mudou — e a oportunidade está em quem entende as novas regras

O mercado de 2026 premia empresas eficientes, organizadas, escaláveis e com previsibilidade real. Startups sem unit economics sólidos perderam espaço, enquanto PMEs maduras e bem estruturadas vivem um dos melhores momentos para venda na última década.

Quem entende os novos múltiplos, prepara dados e ajusta margens, sai na frente — e vende melhor.

🎯 CTA — Descubra o valor real da sua startup ou PME em 3 minutos

Se você quer entender exatamente quanto sua empresa vale no padrão 2026, faça agora uma avaliação profissional:

👉 Calcule seu valuation com o Valuation Pro do Negócios Brasil

Você recebe:

• faixa exata de valor de mercado,
• múltiplos reais do seu setor,
• diagnóstico de riscos,
• sugestões práticas para aumentar o preço antes de vender,
• relatório completo em PDF para apresentar a investidores ou compradores.

Clique aqui e descubra hoje quanto sua empresa realmente vale.